NewsCom: Новости и коментарии

Опционы, опционные стратегии.
Думаю, что лучше развивать мысль частями, поскольку собираться с мыслями на что-то глобальное можно очень долго.
Начну с того, что нужно понимать, начиная торговать спредами, продолжу мысль по календарным спредам ну и немного поделюсь своим опытом и мыслями.
Задайте себе вопрос, почему именно спреды? Что именно вас в них привлекает, почемы вы выбираете спреды? Часто люди не понимают суть спреда, его основные плюсы и минусы.
Очень часто люди проводят долгое время изучая спреды, заключают множество сделок и остаются очень недовольны результатами и потерянным на исследование этого вопроса силами.
Большинству трейдеров спреды как раз вовсе не подходят! Это связано с тем, что трейдер в своем классическом виде - Игрок. Очень рискован и нацелен на максимальную мгновенную прибыль, человек, который не обращает внимание на убытки Если вы именно такой человек - то со спредами лучше завязать, для вас есть другие методики.
Остановимся на нашей аудитории Спредер - это неуверенный трейдер, который не терпит убыток, но и не стремится к сверхприбылям. Это самое основное - не стремиться к большим прибылям.
На чем основана идея спредовой торговли? Есть несколько моментов, на которых стоит остановиться подробнее.

1. Базис. Базисом обычно называют разницу между длинной и короткой составляющей спреда. По выбранным вами активам можно построить график базиса и анализировать его обычными методами графического анализа. Базис имеет свойство сужаться к моменту поставки фьючерсов или исполнения опционов. Таким образом спреды можно создавать лишь с единственной целью - получения прибыли от колебаний базиса. Колебания базиса существенно ограничены, имеет смысл продавать базис дорого, а затем выкупать базис дешево. Такой подход обычно не приносит заметных убытков, но и по прибыли существенно ограничен.
2. Экспозиция. Рекомендую обратиться к понятию экспозиция, чтобы четко представлять себе что это такое. Приведу простой пример - вы купили колл опцион с "дельтой"0,5, а затем продали колл опцион другого страйка повыше того же актива с дельтой 0,4. Вы создали спред, но ваша цель - снижение экспозиции, то есть вы как бы пришиваете часть прибыли, оставляя небоольшой потенциал для ее роста. Если изначально вы имели позицию 0,5, то после создания спреда - получаете 0,1 - то есть вы уменьшили позицию в 5 раз. Как думаете, стоит ли ждать огромных прибылей от позиций с такой экспозицией?
3. Временной распад или "Тета". Владея колл опционом на очень волатильном рынке с огромной подразумеваемой волатильностью вы остаетесь незащищенными от ее снижения. Быть может вашему опциону грозит близкая экспирация? То есть вы защищаетесть в спреде от серьезного временного распада. Что нужно учитывать? Снижение экспозиции! То есть страхуясь от временного распада не забывайте, что может стоит подумать об увеличении позиции или ее контролю по суммарной "дельте" и "тете"? Прежде чем сделать то, что вы замыслили - посчитайте то, что должно получиться в результате. Вполне возможно, что вы этого вовсе и не хотите.

Если речь идет о фьючерсах, то мы имеем классическую торговлю базисом. Допустим коридор колебания базиса 0 - 400 рублей. Фьючерс стоит 10000. Мы продали базис по 400, цель 100. Есть дата исполнения фьючерса первого фьючерса, и дата исполнения второго. Потенциально, спред сузится до какого-то значения, близкого к нулю, но ваша прибыль ограничена 400 рублями, а в нашем примере 300-ами рублями.
Сравните такую позицию с простой фьючерсной позицией  по риску, который они несут. Обычная ошибка - позиции не соотносятся по риску. Если вы готовы рисковать открывая позицию в 1 голый фьючерс, то возможно в спред стоит завернуть 4 фьючерса? Рекомендую подумать, что будет для вас решающим фактором при определении размера позиции? Чего стоит бояться больше всего и никак нельзя допустить? Можно ли застраховаться от такой опасности?
Думаю, что достаточно для начала для теории. Если есть ответы на мои вопросы - милости прошу на обсуждение в комментарии!
Далее продолжу с простейшими примерами о том, как использовать спреды для ликвидации прибыльных позиций и устранения рисков, спреды с фьючерсами тоже достойны отдельного внимания.